Lausunto Kiinteistörahastotyöryhmän väliraportista

Valtiovarainministeriö
Rahoitusmarkkinaosasto

Valtiovarainministeriön asettaman Kiinteistörahastotyöryhmän tehtävänä oli laatia arvio vaihtoehtoisista tavoista kehittää kiinteistörahastolakia. Tässä tarkoituksessa sen tuli selvittää ja vertailla Euroopassa käytössä olevien kiinteistörahastojen oikeudellisia muotoja ja toimintaa sekä verotusta. Näiden vertailujen perusteella tuli arvioida Suomen nykyistä kiinteistörahastolainsäädäntöä ja sen tarpeellisia parannusehdotuksia. Nykyinen kiinteistörahastolaki koskee vain osakeyhtiöitä.

Suomen kiinteistömarkkinoita hallitsee selkeästi varsinkin liikekiinteistöjen osalta neljä keskeistä vakuutuskonsernia. Varsinaisia merkittäviä tämän alan kiinteistösijoituksiin erikoistuneita kiinteistösijoitusyhtiöitä ei ole markkinoille syntynyt, koska institutionaaliset sijoittajat suosivat verotuksellisista syistä suoria kiinteistösijoituksia välillisten kiinteistösijoitusten sijasta. Tämä lähinnä verotuksellisista syistä aiheutunut markkinatilanne on todella ongelmallinen siitä syystä, että markkinoiden likviditeettiä heikentää merkittävästi neljän suurimman institutionaalisen kiinteistösijoittajan, vakuutuskonsernien, haluttomuus tehdä kauppaa toistensa kanssa kilpailusyistä. Tästä syystä erityisesti liikekiinteistöjen markkinoiden kehittämisen kannalta on tärkeätä, että syntyy merkittävä välillisen kiinteistösijoittamisen väylä keskeisille institutionaalisille kiinteistösijoittajille.

Työryhmä tekee toimenpidesuosituksia koskien mm. sijoitusrahastolakia ja kiinteistörahastolakia, kommandiittiyhtiömuotoisen kiinteistösijoittamisen houkuttelevuuden parantamiseksi. Markkinoiden toimivuuden olennaiseksi parantamiseksi tulisi kuitenkin näiden ehdotusten lisäksi saada toimiva osakeyhtiömuotoinen kiinteistösijoitusyhtiömahdollisuus Suomeen. Työryhmä on käsitellyt tällaisen yhtiömuodon mahdollisuutta, mutta ei ole pitänyt sitä tarkoituksenmukaisena ratkaisuna johtuen siihen liittyvistä verotuksellisista sekä juridisista ongelmista. Tällöin viitataan EU-oikeudellisiin syihin. Kuitenkin raportin mukaan myös EU:n jäsenmaissa on tällaisia osakeyhtiömuotoisia ratkaisuja kiinteistösijoituksessa. Suomen Yrittäjät pitää tärkeänä, että jatkotyöskentelyssä työryhmä näistä ongelmista huolimatta saa aikaan osakeyhtiömuotoisen toimivan vaihtoehdon välillisen kiinteistösijoituksen muodoksi Suomeen.

SUOMEN YRITTÄJÄT

Jussi Järventaus
toimitusjohtaja

Risto Suominen
johtaja